xx33448899@gmai.com

早在2004年，国务院就下发通知，要求停止新建高尔夫球场，国家发改委、原国土资源部等部委也随后多次下文，将高尔夫球场和别墅类房地产开发等列入限制用地目录，禁止此类建设项目开发。那么，长白山的高尔夫球场和别墅是怎么建起来的呢？据央视新闻报道，相关项目本来是作为全国冬季运动会分赛场冬季两项和运动员公寓的名义向有关部委申报的。后来，那一届冬季运动会的分赛场并没有落到长白山，但报批的两个项目却变成了高尔夫球场和别墅群。

根据公告中披露的财务数据，当当网截至2017年底的总资产40亿元，其中总负债39.8亿元，所有者权益仅为2800多万元；2016年底，当当总资产34.5亿元，其中总负债37.9亿元，所有者权益为负数。净利润方面，当当网2017年和2016年的净利润分别3.6亿元和1.3亿元，营收分别为103亿元和95亿元。去年，当当网的净利润率仅为3.4%。

高收益房企该选谁？在这个阶段信用下沉如果考虑地产，我们认为可以结合企业的债务负担和杠杆压力，从民营企业中选择标的。结合我们上文中罗列的企业负债情况和融资结构指标，杠杆率较低且债务结构较合理，同时剩余期限在两年以内的公募公司债估值收益能达到5.5%以上的民营地产有：宝龙实业、禹洲鸿图、中骏集团。

“而ICT和能源互联网之间耦合度极高，今后ICT将是能源互联网的中枢神经。在无线通信技术方面，电力系统原来采用的230MHz频率，电力行业主要用其做电力负荷管理，以解决电力系统停电、欠费等问题，保障电力系统的供电安全。而华为参与了这方面的研究工作，今后能为能源互联网的发展创造更大的空间。”刘建明说。

11月新增信贷1.25万亿，同比多增1267亿，符合我们在月报中提供的预期水平。但从结构上看仍不容乐观。首先，今年7月以来居民中长贷结束了此前连续13个月同比明显少增的趋势，至今的5个月合计同比仅少增200多亿，11月居民贷款新增达6560亿，其中中长贷4391亿，同比略多增，居民中长贷的这一变化或对应着部分城市首套房贷政策的边际放松。第二，企业贷款再度延续“短多长少”的格局，票据和短贷合计同比多增仍高达1619亿，而企业中长贷仅新增3295亿，同比少增近千亿，反映出以基建为主的融资需求仍尚未出现明显改善。

2017年下半年以来，房地产业融资渠道收紧，融资成本抬升，追求扩张的房企借了大量高息债务。而在销售端，银行放款周期拉长，又影响了回款速度。这两项因素共同作用，抬高了房企的负债率，并削弱了偿债能力。幸而去年末融资闸门开启，很多企业借机补充低成本资金。