www.4hu.t.com

第四是构建个人破产的配套制度。主要包括个人征信系统以及个人财产登记和申报、社会保障、破产保险、破产担保等制度的构建和完善。个人破产的信息将记录在征信系统当中，将被应用于消费、租赁、借贷、投资、求职、商业交往等领域，与破产人的资格限制制度和复权制度配合使用。

投资者同时还在密切关注美联储本周的货币政策会议，央行决策者将在本周三宣布利率决定。目前市场广泛预计美联储9月降息25个基点，但其对未来计划的看法将决定股票市场是否继续保持在历史高位，料年底前或将需再降息一至二次。美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）将在美东时间周三下午参加新闻发布会，预计他将强调工业板块及海外环境所带来的风险，但承认美国消费及服务板块表现坚挺。

另一方面，国内CPI有一定压力、金融监管持续，市场面临的风险也在逐步积累，考虑到前期市场已经历一定幅度的调整，因此仍需注意债市波动，未来债市或将呈现震荡向好行情。【A股】A股有较强的配置价值，建议关注TMT、地产和基建板块美联储降息后，流动性的进一步宽松一定程度上能提振市场情绪，宽货币向宽信用的传导带来经济的企稳预期，权益市场表现可期，目前A股的估值较为合理，仍有较强的配置价值。

票息支付是非强制和非累计的。银行进入清算程序时，永续债投资人偿还顺序相对靠后，落后于银行存款人、一般债权人和次级债债权人。对于充当资本工具的永续债，其票息支付必须是非强制和非累积的。2．当前发行永续债的意义提升银行支持实体经济能力。资本金不充足一定程度限制了银行业支持实体经济的能力。首先，中国银行业资本充足率水平整体不高。2018年三季度末，商业银行资本充足率为13.8%，低于美国的14.6%、欧洲主要大型银行的18.8%、英国的20.4%和日本国际活跃银行的17.5%。其次，资本监管标准不断提升，如中资全球系统重要性银行（G-SIBs）的系统重要性得分不断上升、国内系统重要性金融机构名单即将推出、总损失吸收能力（TLAC）监管政策的出台等进一步加大了银行体系的资本监管压力。第三，影子银行业务转型加大了银行资本补充压力，2018年1月—10月，社会融资规模中新增人民币贷款占比高达88.5%，经济主体的融资需求更多被资本金占用更高的信贷资金满足。探索发行永续债，有利于缓解监管压力，释放信贷空间。

作为旁证，公募基金估值规范相对比较严格，证监会曾发布《关于基金管理公司及证券投资基金执行〈企业会计准则〉的通知》，中国基金业协会在2012年发布《证券投资基金会计核算业务指引》，对公募基金的估值核算规则作了明确的指导性规定。例如，对债券的估值明确为公允价值法：估值日对持有的债券估值时，如为估值增值，按当日（不含应收利息）与上一日估值增值的差额，借记本科目（估值增值），贷记“公允价值变动损益”科目；如为估值减值，做相反的会计分录。只有货币基金可以采用摊余成本法估值，但法规对于所投资资产的范围、剩余期限、估值偏离（影子价格）等方面作了严格的限定。其他类型的资管机构则缺乏统一、明确的估值指导意见。

李琛拥有18年证券从业经历（包括11年公募基金管理经验）。Wind数据显示，李琛自2016年2月23日开始管理广发消费品精选，截至今年6月8日，累计回报为67.48%，在486只偏股型基金中排名第5；最近一年消费板块有所波动，该基金仍取得23.03%的回报，名列前1/10。